1月25日晚，妙可蓝多（600882.SH）公告免去创始人柴琇副董事长、总经理等职务，由蒙牛系高管火速接任，公司迎来核心人事重大调整。
此次人事震荡，背后是一场持续五年的控制权博弈，而导火索则指向柴琇关联方的债务违约，其关联方逾期未偿还7亿元借款，不仅导致妙可蓝多1亿元投资受损，柴琇亦未履行相关补偿承诺。
从2020年战略入股，到2021年定增控股，蒙牛对妙可蓝多的掌控力逐步提升，此番柴琇被免职，也成为双方控制权博弈的必然结果。
柴琇被免职
1月25日晚，妙可蓝多发布公告，宣布免去创始人、现任副董事长、总经理及法定代表人柴琇的职务。蒙牛以明确而强势的方式，结束了与柴琇的管理合作关系，又迅速官宣，由蒙牛系财务资深高管蒯玉龙接任总经理及法定代表人，完成管理层的关键更替。
图片来源：妙可蓝多公告
曾经的“白衣骑士”以近乎决绝的姿态，为与创始人柴琇之间的博弈画上了一个充满火药味的句号。表面原因，直指一个“钱”字。
妙可蓝多另一则同日发布的公告给出了解释：因其参股的上海祥民股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称：并购基金）及其下属主体担保的吉林省耀禾经贸有限公司（以下简称：吉林耀禾））逾期未清偿债务，现债务逾期导致基金无法清算，妙可蓝多投资的1亿元面临损失。由于柴琇未履行个人补偿承诺，妙可蓝多已就此向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁。该基金投资公允价值预计将发生重大变动损失，对妙可蓝多净利润将产生重大不利影响，相关仲裁结果及资产减值仍存在不确定性。
而早在2025年12月27日的公告中，这起债务纠纷的轮廓已更加清晰：2020年底，内蒙蒙牛向柴琇控制的吉林耀禾出借7亿元。为担保该笔借款，柴琇方面以其控制的并购基金及其核心海外资产（拥有超130年历史的西澳大利亚乳企Brownes）提供抵押。
2025年1月29日，该基金存续期满，却因底层资产仍处于为上述债务担保的质押状态而无法清算，妙可蓝多未能收回出资及收益，柴琇所作“足额补偿”承诺的触发条件已然成立。
作为时任公司控股股东、实际控制人、董事及吉林耀禾关联人，柴琇曾承诺：若因该担保导致上市公司遭受损失，其个人将予以足额补偿，确保妙可蓝多不受损失。
承诺未履，风险已至。蒙牛由此发难，以此为由将柴琇免职。一场始于资本的联姻，终以责任的清算收场。
从火车皮创业到资本版图
在国产奶酪行业发展史上，柴琇曾是当之无愧的风云人物。1965年出生的柴琇，在1985年毕业后入职国有商业企业中百商厦，彼时正值中国经济向市场经济转型的关键阶段，也是民营创业者的黄金拓荒期。1997年，柴琇辞去公职下海创业，率先从休闲食品代理切入市场。
据钛媒体报道，她曾回忆这段创业初期的经历“生意鼎盛时，单月就能卖出3个火车皮的家乡牌土豆片。”
而彼时，能用火车皮这一标尺形容业绩火爆的企业家，还有业界标杆式人物宗庆后。
两年后，柴琇进军商业地产，完成了资本的原始积累，她投资9800万元在吉林白城开发新世纪广场，以新型商业模式革新当地商业格局。该项目大获成功，至今仍是白城核心商业中心，为其后续进军乳品行业奠定资金基础。
据经济观察报报道，2001年，柴琇觉得乳业将作为朝阳产业会在全国迅速崛起，于是决定在乳品行业进行新的事业拓展。2003凭借“广泽牛奶，新鲜到家”的定位创意，广泽品牌的知名度迅速蹿升。当年销售收入超过7000万，第二年过亿，成为吉林省乳品行业第一品牌。
彼时恰逢房地产行业的黄金发展期，柴琇顺势布局成立广泽地产，又于2013年携资本南下，正式开启资本市场布局。
公开信息显示，润迅通信在2013年便完成股权易主，其大股东向广泽投资出让55.13%股权。该收购主体由柴琇与丈夫崔民东控制的广泽集团，通过境外平台美成集团实际运作，广泽系就此成为润迅通信控股股东。
2014年，广泽地产成功借壳润迅通信登陆香港主板，成为吉林省首家登陆港交所主板的地产企业，公司股票也正式更名为广泽地产，柴琇的商业版图亦借此实现进一步拓展。
此后该上市主体历经多次更名，2016年由广泽地产更名为广泽国际发展有限公司，2020年再度更名为华音国际控股有限公司，2025年正式更名为中国长白山国际控股有限公司。柴琇之女崔薪瞳于2016年9月成为该公司执行董事，2024年2月调任董事会主席，同时担任公司薪酬委员会、提名委员会成员及授权代表，亦是该公司主要股东及多家附属公司董事。2025年5月，崔薪瞳辞任董事会主席、薪酬委员会成员及提名委员会主席等职务，同年6月辞任授权代表，目前仍担任公司业务发展董事这一高级管理职位，同时继续出任集团旗下附属公司董事。
据长白山国际财报数据显示，2025年财年崔薪瞳在该公司的酬金合计达2608万元，而公司当年录得超8亿元的年度亏损；崔薪瞳父亲崔民东则在该公司担任非执行董事。
图片来源：2025年财年财报
妙可蓝多借壳崛起
柴琇家族的资本版图也随之持续扩张。
2015年9月，华联矿业控股股东及实控人发生变更，由齐银山及其一致行动人变更为广泽投资控股集团有限公司总裁柴琇。
伴随柴琇的入主，华联矿业同步推出资产注入与非公开发行双重资本运作计划。据彼时发布的定增预案，公司拟以7.86元/股，向柴琇、内蒙蒙牛、马伯乐、樊祥杰、于航、李伟、久泰投资非公开发行不超过2.18亿股股份，募资总额不超过17.1亿元，拟投向广泽乳品加工中心改扩建、吉林乳品奶酪加工建设等4个项目。
值得注意的是，彼时内蒙蒙牛已现身定增名单，成为重要参与方。
次年5月，华联矿业公布的重大资产置换暨关联交易预案修订稿，上市公司拟置出资产为铁矿石业务相关资产，具体包括上市公司持有的华联股份99.13%股份、源成咨询100%股权;拟置入资产为实控人柴琇掌控的吉乳集团持有的广泽乳业100%股权、吉林乳品100%股权。
这一操作被媒体解读为典型的变相借壳上市，先通过审核门槛较低的定向增发完成上市公司控制权变更，再推进后续资产置换运作，以此规避监管层面的借壳上市红线，最终仍实现乳品资产登陆A股的借壳效果。
大众证券报引述网名为“阿凡提312”的投资者质疑称：“变相借壳就是在钻空子，我们小散买的明明是矿业，现在变成牛奶。”
2019年3月，完成资产置换与业务转型的广泽股份正式更名为妙可蓝多，柴琇旗下的奶酪核心资产就此完成A股上市布局。
精准踩中国产奶酪行业崛起的风口，妙可蓝多迎来业绩爆发期。2016至2019年间，公司营收从5.12亿元大幅攀升至17.44亿元，短短三年实现超2.4倍增长，成功跻身国产奶酪领军企业行列，其亮眼的成长表现也进一步吸引了行业巨头蒙牛的重点关注。
业绩高增的光环下，妙可蓝多的资金链隐忧已悄然浮现。据每日经济新闻报道，2019年以来，广泽控股和广泽投资发展已接连出现超10笔股权出质，累计出质数额超20亿元。而曾经被称为国内最年轻女富豪的崔薪瞳（柴琇女儿），亦因一笔6000万元的借贷担保吃了官司。
2019年12月，妙可蓝多对外宣布，公司控股股东柴琇及关联方非经营性占用公司资金23950万元，占公司最近一期经审计净资产的19.66%。为此上交所下发问询函，直指妙可蓝多内部控制和治理存在严重缺陷。
蒙牛入局妙可蓝多
资金链紧张的微妙时机，蒙牛正式出手。
2020年1月6日，妙可蓝多发布公告称，中国蒙牛乳业有限公司子公司内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(以下简称：内蒙蒙牛)拟以14元/股的价格受让公司5%股份，合计对价约2.87亿元。同时，公司下属全资子公司吉林科技拟通过增资扩股方式引进战略投资方，后者以4.58亿元认购吉林科技的新增注册资本2.1亿元，占吉林科技增资后注册资本的42.88%。即本次交易总对价约7.45亿元。
据了解，吉林科技下主要有两家公司：妙可蓝多(天津)食品科技有限公司(以下简称：天津妙可)、上海芝然乳品科技有限公司(以下简称：上海芝然)。其中上海芝然是奶酪棒的主要生产工厂，天津妙可则为马苏里拉等餐饮端的主要生产工厂基地，因此吉林科技可以说是妙可蓝多主要的生产主体。
据业内人士透露，蒙牛与妙可蓝多从前年开始已经进行了至少三轮的谈判，妙可蓝多的底线在于“不控股”，而此次交易的结果也确实微妙，蒙牛从传闻中的收购变成了“入股”。
值得注意的是，此次入股公告中暗藏“股权上翻”条款，在不影响实际控制人控制权的前提下，蒙牛有权要求控股股东通过发行股票、可转股债券等方式，将其持有的吉林科技全部股权转为上市公司股份或其他权益工具，控股股东需尽最大努力促成交易。
香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸新闻记者表示，从上述公告能够看出，蒙牛入股妙可蓝多，应该是妙可蓝多为了缓解自身的资金压力，主动引入蒙牛的战略投资，给的条件比较优惠。但是由于妙可蓝多发展的不确定性，蒙牛为此做了利益争取即股权上翻的设定，一旦未来发生变数，或者有不利的风险迹象，蒙牛可以将没有流通性的子公司的股权上翻至上市公司，以便套现离场。亦是为未来潜在的控股权争夺预留筹码，为后续资本操作埋下伏笔。
五年控制权博弈终落
从后续发展来看，蒙牛对妙可蓝多的布局，显然远不止于单纯的战略入股。
自入股以来，内蒙蒙牛持续加码增持，逐步推进控制权收编。2021年，蒙牛全额认购妙可蓝多30亿元定增股份，持股比例升至28.46%，正式取代柴琇系成为第一大股东及控股股东；与此同时，蒙牛系核心高管蒯玉龙出任妙可蓝多财务总监，并兼任非独立董事，由此牢牢把控财务命脉。
直至截至2026年1月27日，内蒙蒙牛持股数量达1.89亿股，占妙可蓝多总股本的37.04%，稳居第一大股东并为控股股东。
蒙牛步步为营已经掌握了主动权，此时距离柴琇的“离场“，仅剩一个合适的契机。一位资深的业内人士对蓝鲸新闻记者表示，妙可蓝多要实现与蒙牛的深度协同，“去柴琇化”是必然路径。
上海祥民并购基金债务违约事件的发生，为蒙牛推动妙可蓝多完善公司治理、规范经营管理提供了关键契机。柴琇控制的吉林耀禾逾期未偿还蒙牛7亿元借款，直接导致妙可蓝多1亿元投资面临损失，且柴琇未履行此前承诺的个人补偿义务。这一行为触碰了上市公司利益红线，因此蒙牛顺理成章启动对柴琇的免职程序。
从公告表述中可清晰看到蒙牛的严谨治理态度，以“免职”表述明确人事调整决定，同步启动仲裁程序，依规推进相关事项处置，显示出蒙牛的立场。
从最初的“白衣骑士”到如今的铁腕掌控，蒙牛用五年时间，完成了对这家国产奶酪龙头企业的全面改造。柴琇的离场，是资本市场博弈的结果，而此次债务违约，或许是这场控制权之争中，蒙牛等待已久的那根导火索。
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